Měď 10. září vystoupila na londýnské burze LME na rekordních 14 875 dolarů za tunu a ještě týž den ztratila tři procenta. Nerozhodla těžba ani spotřeba, ale zpráva z Washingtonu, že plán na clo na rafinovanou měď uvázl. Trh teď visí na rozhodnutí, které stále nepadlo.
Co se v USA rozhoduje
Spojené státy uplatňují od 1. srpna 2025 clo 50 procent na měděné polotovary a výrobky s vysokým obsahem mědi. Rafinovaná měď — katody, ze kterých se polotovary vyrábějí — z něj vyjmuta zůstala. Právě o ní se teď rozhoduje.
Ministerstvo obchodu původně navrhovalo zavést na rafinovanou měď clo 15 procent od ledna 2027 a 30 procent od roku 2028. Prezident tehdy rozhodnutí odložil a vyžádal si nové posouzení trhu do 30. června 2026. Ministerstvo zprávu podle Bílého domu včas odevzdalo, její obsah ale zveřejněn nebyl a rozhodnutí dosud nepadlo.
Sklady v USA praskají ve švech
Obchodníci se mezitím připravovali na nejhorší. Zásoby ve skladech americké burzy COMEX vzrostly z přibližně 80 tisíc tun v únoru 2025 na rekordních 652 tisíc tun koncem června 2026 a v září už přesáhly 690 tisíc tun. Měď se do USA ve velkém vozí dřív, než by případné clo začalo platit.
Pro zbytek světa zbývá méně kovu. Zásoby na LME klesly v první polovině srpna o 14 procent a rozdíl mezi okamžitou a tříměsíční cenou se rozšířil zhruba z 34 na 207 dolarů za tunu. Takový skok znamená jediné: mimo USA chybí měď, kterou lze dodat hned.
Cena reaguje na každou zprávu
Napětí vyvrcholilo v září. Osmého září měď uzavřela na rekordních 14 779 dolarů za tunu, o dva dny později vystoupila během obchodování až na 14 875 dolarů. Pak přišla zpráva, že Bílý dům plán na clo odkládá — kvůli obavám, jak by dražší měď dopadla na americký průmysl a na inflaci v době, kdy ropa stojí kolem sta dolarů za barel. Cena na LME během dopoledne klesla o 3 procenta a americké termínové kontrakty ztratily 4,7 procenta.
Poučení je jasné: v dnešní ceně je výrazná prémie za riziko cla. Pokud clo nepřijde, hrozí citelný propad. Pokud přijde, může cena růst dál.
Těžba přidává tlak
Na straně nabídky se přidala i příroda. V polovině července zasáhly střední Chile silné deště, sněžení a vítr. Omezit provoz musely mimo jiné doly Andina a El Teniente státní společnosti Codelco, Los Bronces a Los Pelambres. Důl Caserones stál od 18. července kvůli sněhu, neprůjezdným cestám a výpadku proudu. Doly na severu země jely bez omezení.
Jde o krátkodobou poruchu, ale připomíná, jak křehká je světová nabídka. Podobně citlivě trh reaguje na ceny energií — o tom, jak napětí na Blízkém východě zdražilo ropu, jsme psali v článku Blízký východ, ropa a náklady výroby.
Co z toho plyne pro nákup
Pro výrobce mosazných dílů, pružin z měděných slitin nebo elektrických komponent je situace nepohodlná: cena je vysoká a zároveň velmi nestabilní.
- Nenakupujte všechno najednou na rekordu. Cena je citlivá na politické zprávy, a pokud clo nepřijde, může rychle klesnout.
- Rozložte nákup v čase. Postupné objednávky snižují riziko, že velký objem nakoupíte na vrcholu.
- Používejte cenové doložky navázané na burzu. U smluv na mosaz a měděné polotovary se vyplatí jasný vzorec místo pevné ceny na dlouhé období.
- Počítejte s přirážkami za fyzický kov. Když mimo USA chybí okamžitě dostupná měď, rostou přirážky za dodání, které v burzovní ceně nevidíte.
- Mějte připravený plán B. U kritických položek si ověřte alternativní dodavatele nebo slitiny.
Výhled
Rozhodující zůstává americké rozhodnutí o clu na rafinovanou měď. Do té doby se bude cena pohybovat mezi předpokladem, že clo přijde, a obavou, že nepřijde. Kdyby Washington clo definitivně odpískal, část mědi uskladněné v USA se může vrátit na světový trh a tlak na cenu povolí. Další vývoj závisí i na tom, jak rychle se po zimních bouřích vrátí plný provoz chilských dolů.
Souvisí: Dovoz oceli do EU se od července změnil a Přehled trhu vstupních materiálů za srpen 2026.
Zdroje: London Metal Exchange, CME Group (COMEX), Reuters, Bílý dům, ministerstvo obchodu USA. Stav k 4. říjnu 2026. Článek má informativní charakter a není investičním doporučením.
